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深耕产业用好期货 贸易商转型为产业服务商

发布时间:2019-05-14 22:18来源:www.gh8888.net北方百家财经字号:

  近年来,实体企业的风险管理需求呈现爆发式增长,期现结合化解市场风险成为行业内热门话题。围绕如何打通期货服务与实体经济的“最后一公里”,如何运用衍生品满足实体企业需求,一批从传统贸易商转型的产业服务商进行了积极探索。据期货日报记者了解,产业服务商利用专业化优势,为实体企业提供价格风险管理、资金支持、物流仓储服务和信息咨询等一体化、综合性服务,在行业整体风险管理中扮演着重要角色。

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  A传统贸易模式风光不再 期现结合成为趋势

内容来自dedecms

  一直以来,传统大宗商品贸易企业主要在建立购销渠道和价格博弈方面发力,利用渠道优势、信息不对称博取价差收益。具体表现在,贸易企业通过与上下游渠道建立长期深度的合作关系,在与上游工厂建立战略合作关系、获取相对优势政策的同时,深度开发下游销售渠道,进而以建立渠道、统购分销的方式获取批零价差的利润。同时,贸易企业基于对产业链要素的分析研判,以高抛低吸的思路,开展上游采购和下游销售工作,简单来说就是通过价格博弈,获取商品低买高卖的利润。 dedecms.com

  然而,传统贸易模式在市场化、信息化的当前逐渐式微,尤其是市场化发展所带来的市场价格波动风险,让很多传统贸易企业步履维艰。

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  以玉米市场为例,2016年3月,玉米临时收储政策调整为“市场化收购”加“补贴”的新机制,市场化带动了玉米价格的频繁波动。2016年11月中旬广州港口的玉米到港价约2030元/吨,至2017年1月中旬跌为1570元/吨,2个月内降幅达23%。很多传统的北方玉米贸易商不具备市场化的风险管理意识和手段,难以承受价格波动带来的利润损失。有关市场人士向期货日报记者介绍,2017年在北方港口做玉米南运贸易的企业从300家锐减至60家,贸易企业之间不断整合,没有利润的中小贸易企业逐步退出市场。 内容来自dedecms

  传统贸易模式的瓶颈同样出现在钢铁行业。2011年以前,钢铁行业分销利润丰厚、信息不对称,企业通过信息差就能赚取相对可观的利润。在此前提下,很多贸易企业采用“囤货赌单边”的方式,等待行情上涨。但自2011年年底开始,我国钢材市场经历了一波熊市,钢价到2015年年底振荡下行至2200元/吨,不到2011年8月约5000元/吨均价的一半。随后在供给侧结构性改革和清理地条钢的推动下,钢价大幅回升。至今,传统贸易模式已经难以适应钢铁、铁矿石、煤炭等价格大起大落。 内容来自dedecms

  除了价格因素外,传统贸易企业在渠道方面的优势也越来越有限。以钢铁行业为例,在上游钢厂日益强势整合的背景下,渠道服务的盈利空间在缩小。有时上游钢厂卖给下游直销的价格比卖给贸易企业更低,渠道利润逐步摊薄。此外,传统贸易模式的利润来自上下游企业,所以贸易企业与上下游企业存在对立关系,本质是贸易双方之间的博弈,不利于形成长久的合作共赢关系。在价格博弈中,如果价格波动幅度大,一次判断错误就会损失很多金钱。 内容来自dedecms

  在同质化竞争激烈、整体利润下降、价格频繁波动的情况下,贸易企业需考虑如何加强自身竞争力和管理价格风险。近年来,伴随着衍生品深入产业,市场对期现结合模式逐渐了解和接受,贸易企业也开始利用衍生品,为自己也为客户开展期现结合业务。 内容来自dedecms

  B发挥风险管理特长 助力产业链企业稳健经营 内容来自dedecms

  期货市场的建立初心是帮助实体企业管理和规避价格波动风险。中国商品期货市场经过数十年发展,市场规模稳步增长,市场功能持续提升,产融结合愈发紧密,实体企业的风险管理理念不断深入,产业客户参与度大幅提高。 织梦内容管理系统

  在浙江热联中邦总经理劳洪波看来,期货市场发现、形成的确定性价格,可以为实体企业生产经营当中的不确定性服务。但期货市场提供的是标准价格,实体企业需要产业服务商提供综合的解决方案,催生了传统贸易商向新型产业服务商的转型。具体来说,综合解决方案包括在期货标准价格上增加区域基差、期现基差、品种基差等,为客户形成个性化的价格;在期现结合的基础上为客户提供价格加上资金、物流、信息在内的综合解决方案,以此让标准化的期货工具更好地为实体企业的个性化需求服务。

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  据期货日报记者了解,浙江杭实能源服务有限公司主要从事能源化工和农产品(000061)的贸易。2017年,该公司正式涉足玉米贸易,当年贸易量达30万吨。2018年,其玉米贸易量突破100万吨。“玉米临储政策的取消,为市场化贸易提供了机遇。但很多贸易企业和上下游企业对于市场化后的价格波动缺乏应对经验和存在能力不足问题。而这些正是我们的长项。”该公司农产品业务负责人姜书斌介绍,公司多年来在立足实体产业的同时积极参与期货市场,懂得如何利用期货工具管理市场风险。 织梦好,好织梦

  在具体贸易中,该公司在开展现货贸易和服务的基础上增加行业研究、期货期权、基差点价等综合业务,形成一整套具有期现业务特色的贸易模式,采购和销售业务都与期货相结合,做到期现“两条腿”走路,向产业链上下游客户提供包含物流、资金、价格、研究在内的综合解决方案。上述模式不仅能有效化解价格波动风险,而且在很大程度上拓展了贸易空间。比如,传统贸易中一般买卖1至2个月内的现货,而通过基差点价的方式可以做5个月、甚至半年的远期报价,提前获得更合适的价格、锁定长期贸易量。

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  目前,该公司正在拓展实体布局,已在营口港(600317),以及辽宁、黑龙江等玉米主产区设有多个仓库,常年库存10万吨,与多个玉米期货交割库合作密切,并以港口为中心辐射辽宁、吉林、黑龙江等玉米产区。同时,销售业务覆盖了江苏、江西、安徽、湖北、湖南、广西、福建、贵州、云南等主要销售区。“2017年以来玉米贸易规模快速拓展,一个重要的前提是玉米期货市场的存在。”姜书斌认为,期货市场充足的流动性、有效的市场功能和公允的期货价格是实体企业开展期现结合的基础条件。 dedecms.com

  据公开数据,2016年玉米期货成交量、日均持仓量分别为1.22亿手、113万手,同比分别大幅增长191%、123%,在玉米临储政策取消后,市场各方参与期货市场避险的需求提升。近年来,玉米期货法人客户的持仓占比保持40%以上,2018年达到52%,成为期货交易主力。2019年1月,玉米期权上市更是为市场提供了完善的衍生品工具体系。 内容来自dedecms

  C从基差投资到基差服务 市场模式升级

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  上述贸易商转型产业服务商的过程绝非一蹴而就。劳洪波向期货日报记者介绍,国内很多贸易企业逐渐开始参与期货市场,在“拥抱”衍生品的初期阶段,有的企业止步于简单的“基差投机”业务,也就是看到基差存在套利机会就在期现货市场进行操作,本质上是对期现基差的投机,没有真正以客户需求为中心。随着同质化竞争的加剧,简单的期现模式难以盈利,且因为缺乏与产业链上下游的黏性而难以深入开展。而且基差投机风险小,也意味着盈利很难扩大。为此,一些深度参与期现结合的企业开始探索基差服务的新模式。 本文来自织梦

(财经窝小编:财经窝)

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